白丝 自慰

本周无往来

当今抓仓

下表除“现时股价”和百分比以外，其他科目单元为东谈主民币亿元。

上期数据

注：①采纳席勒市盈率估值的企业，不算三年后估值；

②对指数基金采纳历史市净率狡计买点卖点，不估值；

③抓股比例=抓股市值/账户总值。在无往来状况下，该比例可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；

④仓位加总可能为99%或101%，原因是抓股比例为四舍五入数据，举例10%代表履行仓位在9.50%~10.49%之间。

收益率

本周沪深300指数高涨0.59%

我的实盘净值高涨1.17%

2025年内沪深300指数-4.13%

我的实盘净值+2.98%

注①：看成个东谈主投资者，好像开脱掌控每笔资金收支，因此我的实盘年度收益率按资金加权收益率取值，不含新股、新债收益。

注②：沪深300指数收益未包含身分股现款分成，年化收益率数据略有低估。

自2019年开户以来，已联接7年跑赢大盘，累计收益率55.90%，年化收益率8.10%；同时沪深300指数累计收益率-1.68%，年化收益率-0.28%

缺点事项

1.好意思的集团开启回购白丝 自慰

2.家电行业数据记载

3.学习“预期处置”

4.再提“稳股市”

底下插足正题。

1.好意思的集团开启回购

3月29日，好意思的集团发年报的时候，趁机发布了一大堆文献，其中波及回购的内容就包括了《对于以采集竞价阵势回购公司A股股份决策的公告》（简称决策1）、《2025年A股抓股策画》、《对于变更回购A股股份用途并刊出的公告》，我把其中主要内容皆沿途记载在《好意思的集团2024年报认知及估值援手》中了。

紧随着，4月8日又发布了《对于以采集竞价阵势回购公司A股股份决策的公告》（简称决策2），合并天董事会投票通过了上述决策2，4月9日发布了决策2的《论述书》，本日就运行回购，本日和11号各买了1.2亿，14号和15号各买了0.6亿，16号0.5亿，17号1亿。相通皆是回购，望望东谈主家好意思的这着力！

由于决策1和决策2名字一模一样，我一运行认为是合并个决策呢，就没太留心。刚刚运行写周记，仔细看了一下，才发现两个决策的区别。

决策1：发布日历3月29日，回购金额50~100亿，其中贷款不超90亿，回购后刊出比例不低于70%；

决策2：发布日历4月8日，回购金额15~30亿，资金起原为自有/自筹资金，回购后用于股权激励/职工抓股策画，当今仍是回购了5个亿。

可能有一又友看到这里，要训斥处置层了吧，“跟年报沿途热热闹闹地发布一个大的回购刊出决策，过几天悄咪咪地批准一个名字一模一样的、小的回购决策，回购之后还不刊出，而是拿来搞股权激励，你是不是玩不起？”

先别不悦，别挂念。

决策1的资金，大部分起原于银行贷款，贷款回购刊出毕竟是上头客岁10月底才刚推的新内容，底下莫得履行实施的警告，需要摸着石头过河，进程天然不会太快，就算好意思的这边通过了，银行那儿料想也还需要一些时辰走进程。而决策2，本人的钱本人说了算，着力天然高，拿自有资金回购搞股权激励，对好意思的来说也早已是得心应手的事情，搞起来天然顺畅。

站在股东的角度看，不管决策1如故决策2，不管贷款回购刊出如故自有资金回购搞股权激励，总之皆是回购嘛，短期内减少了流畅股数目，稳固了市集，晋升了信心，天然皆是善事。当今这个价钱，天然我暂时不会赓续加仓，但这个价钱也不贵，看到公司此时主动珍视市值、晋升股东信心的决断力和行能源，看成股东，我很喜悦。

2.家电行业的几个数据。

既然聊好意思的，再趁机记载几个数据:

自2024年8月加力实施家电以旧换新政策以来，各地多措并举塌实鼓吹，企业协会积极反映竞相发力，休止2025年4月10日，消耗者累计购买以旧换新家电居品任意1亿台，见效显耀。

奥维云网（AVC）监测数据泄漏，2025年第一季度中国度电（不含3C）双渠谈零卖额均完结稳步增长，线上、线下零卖额分裂同比+4.7%和+12.8%。按月度来看，2025年3月线上零卖额、零卖量分裂同比+8.2%和-4.7%，线下零卖额、零卖量分裂同比+15.6%和+4.3%。

粗拙看3月单月数据，线上量减价增，线下价增量增，且价增幅度＞量增，体现的皆是国补带来的消耗升级。

此外，“奥维云网（AVC）监测数据泄漏，2025年第一季度彩电、洗衣机、烟机、镶嵌式微蒸烤、台式微蒸烤单功能、台式微蒸烤多功能、电饭煲线上市集高端价位段的居品结构均有较着的晋升；线下市集除彩电、洗衣机、烟机的高端价位段的居品结构出现小幅下滑外，其余品类的高端居品结构仍保抓稳步增长，其中洗碗机和台式微蒸烤范围同比增长超10%。”

也不错得出“消耗升级”的论断，毕竟国补补的皆是一级能耗、一级水耗这些稍贵一些的好居品。

与合座“消耗升级”相矛盾的是，空调这个细分领域的价钱战却打得如火如荼，奥维云网（AVC）监测数据泄漏“空调一季度线上零卖均价同比下滑1.9%，由于本年一季度国补政策对居品结构具有一定的拉动作用，履行上本年单品价钱的下落幅度已逾越10%，市集价钱竞争热烈，重复原材料价钱高涨的成本压力，企业利润空间进一步压缩。线下市集相通濒临窘境，线上价钱的抓续下探，以及国补政策在低线市集启动相对逐步，使得长尾渠谈及企业自有渠谈承受的压力愈发较着。”

各品类有好音讯，也有坏音讯，所幸好意思的不光有空调，还基本消散了全部白电、小家电品类，也在悉力完结着“数一策略”；

好意思的集团也不惟有好意思的、小天鹅这些众人品牌，还有COLMO、东芝这些高端品牌，合座来看好意思的集团仍是很全面了，公司里面各品类、各品牌间基本不错完结对冲，加上我之前调低了增速和估值，也没什么好挂念的。

3.学习“预期处置”

4月17日，G务院以“加强预期处置，协同鼓吹正测实施和预期指令”为主题，进行第十三次专题学习。

字少事大粗拙说论断：

正册组合拳行将发力

在外部本领紧闭与产业链重构加重、里面消耗动能不及的独特时间，此次学习其实是正册出台前的总动员。这轮正册组合拳的力度和精确度，将告成决定一大皆之前以出口为主的中小微企业，能否渡过存一火危急。

预期处置是看不见的战场

比具体正册更值得暖热的是本次学习的中枢命题：如何用预期指令稳住市集信心。现时外洋经济博弈已插足"底牌博弈"阶段——敌手的底牌已简直打尽、只可靠打嘴仗成为外洋笑柄——而此时此刻，如若本人通过开释明信服号、建筑竟然承诺、变成稳固预期，时时比正竹帛身更具策略价值。这就像高东谈主过招时的"势"的营造——通过公论指令让市集主体变成"正册行将发力""经济行将触底"的共鸣，就能激活冬眠的社会成本。

相配要注意本次学习提议的"协同鼓吹"原则，这意味着将来落地时将更注意跨不门联动，幸免以往"环保风暴刮倒小微企业""金融整顿误伤实体经济"这类以火去蛾的情况，真确变成协力。

师夷长技以制夷，在这方面，对面老鲍的操做念路确乎值得我们好勤学习。

就像一个见笑所讲：

雇主开会说：“本年功绩好，给众人发年终奖！”

职工们欢欣若狂，收尾一看工资条，年终奖不到一个月工资。

世东谈主捶胸顿足，痛骂雇主鄙吝。

第二年雇主改口：“本年功绩差，要大裁人。”

职工们惶惑不可竟日，收尾发现，天然取消了年终奖，但莫得裁人，世东谈主感动落泪：“雇主是好东谈主！”

4.国常会再提稳股市

4月18日，李强主抓召建国务院常务会议，会议指出，要抓续稳固股市，抓续推动房地产市集沉郑重康发展。

为何千方百计稳楼市股市？

谜底藏在“信心经济学”里。

资产价钱是信心的晴雨表

屋子和股票，简直是庸俗家庭钞票的“半壁山河”。房价跌、股价跌，看似仅仅数字波动，但心境账户的蚀本却真实存在——东谈主们会不自愿地缩紧钱包，哪怕平日收入没变。这种“钱包惊险”会像病毒一样扩散：当众人皆不敢下馆子、换手机时，餐饮店雇主的营业少了，手机厂活水线工东谈主的加班费也停了。消耗链一断，经济就容易堕入“越跌越省、越省越冷”的死轮回。

托市策略的齐齐整整

房地产的“大块头”决定了它不可靠短期猛药救市——动辄数十万亿的盘子，既难撬动也容易激励泡沫风险。比拟之下，股市更像“经济体温计”：国度队只需在枢纽点位用一丝资金托底，就能传递正册暖意。当股民看到指数不再“跌跌束缚”，抄底的胆子就大了，外资也会闻风而动。这种四两拨千斤的预期处置，重复高流动性便捷收支的成本市集，远比硬拉房价更合算、更容易。

被迫收入：消耗底气的“安全垫”

为什么领着退休金的老东谈主敢费钱？因为他们知谈下个月的钱雷打不动会到账。这种“长期性收入”的细目性，恰正是多数打工东谈主缺失的——月薪两万的身手员，可能因为行业穷冬须臾休闲；但相通收入的体制内职工，却敢幽静买学区房、报趣味班。同理，房钱、分成、利息等被迫收入天然不如待业金稳固，但至少能让东谈主少看雇主边幅、多几分消耗底气。稳住楼市股市，实质上是在帮庸俗东谈主加固这份“安全垫”。

内需保卫战的新战场

当川普的关睡大棒让外贸承压，“出口转内销”成了救急决策。但问题在于：超市货架再满，老匹夫捂着钱包也没用。与其怨恨“众人不敢费钱”，不如识破问题实质——消耗信心连着资产价钱，资产价钱又连着正册预期。当楼市止跌、股市翻红，东谈主们从手机里看到的不仅仅“浮盈”，更是对将来生存的安全感。这份安全感，才是掀开消耗闸门的真确钥匙。

非缺点事项

本周看完毕腾讯年报，正在写，没坑，莫急。

可能是上上周看东西写东西有点多，久坐的时辰有点长，导致肩颈僵硬、头脑不清——接水不关水、熬汤不关火——我媳妇以致一度怀疑我是不是老年固执了。这周着力不如何样，是以借机外出玩了一天，洗涤了一下心灵，状况许多了，好意思景共享给众人！

我已运行强制实施“坐30分钟后起来喝水、通顺”的养生策略，这既是苦处理疗师帮我掐完肩颈之后给的建议，亦然DeepSeek的建议。这几天神用之后的收尾蛮好的，元气心灵比之前充沛了一些，头脑也好像更活泼了（但愿不是幻觉，哈哈）。

一又友们周末兴奋！白丝 自慰